近年来，我省相关部门始终把传统村落保护发展工作作为历史文化保护和传承的重要抓手，持续抓好这项德政工程、文化工程和民生工程，应保尽保这些散落在三晋大地的文化瑰宝，张壁村、小河村、娘子关村等一个个传统村落在实现振兴发展的道路上焕发出新的生机。

　　国家统计局发布数据显示，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%。4月份，规模以上工业企业实现利润由3月份同比下降3.5%转为增长4%，增速回升7.5%，数据表现亮眼。那么，从本次公布数据中，有哪些行业表现可圈可点，值得投资者们关注呢？

　　为此，和讯财经策划《4月份工业企业利润数据出炉，如何解读？》为主题的讨论，并邀请多位和讯投研中心研究员进行讨论。

　　有关工业企业利润增速回升，和讯投研中心研究员洪生浩表示，今年以来，4月出口增速反弹，5月初高频数据显示出口景气再度扩张。本轮出口改善有基本面支撑，全球制造业需求复苏。

　　而制造业景气驱动力仍在外需，出口导向型工业数据显著优于其他行业，这一点在工增、制造业投资、工业企业利润均有同步印证。

　　年初以来，CCFI指数明显回升，与出口景气改善相互印证；5月上旬，CCFI指数涨幅进一步扩大。经验显示，CCFI指数同比弱领先于出口金额同比。

 

　　4月，CCFI综合指数同比25.4%，5月上旬指数再度抬升、同比涨幅扩大至29.5%；结构上，东南亚航线指数4月同比9.7%、可与对东盟出口增速互相印证，5月上旬涨幅显著扩张至23%。5月初我国港口货物吞吐量也有明显上升，或指向出口数量仍在增长。

　　本轮出口改善有基本面支撑，全球制造业景气、外需持续复苏。4月，全球制造业PMI录得50.3%，连续四月站上荣枯线。美国的“补库”需求带动出口增长，并影响新兴市场制造业。

　　美国金融条件放松背景下，补库需求回升，对我国出口形成直接带动。2023年以来美国金融条件转向宽松，引起需求端好转，带动部分行业开启补库。

　　伴随美国需求改善，其进口增速也在提高，中国对美出口增速接近同步回升。分行业看，中国出口至美国主要产品增速不同程度上升，化工、金属、药品、纺织制品、家电等回升较明显。

 

　　以3月出口为例，集成电路、汽车和船舶等中高端制造显著优于其他产品。3月集成电路出口2年复合同比增速为4.0%，较1-2月改善了9.2个百分点；汽车（含底盘）出口2年复合同比增速为69.5%，较前值增长33.3个百分点；船舶出口2年复合同比增速为56.3%，较前值增长13.4个百分点。

　　建议密切关注：汽车零部件出口、船舶出口、化工材料出口的利润增厚机会。

　　针对本次1-4月工业企业利润回升，生产活动延续活跃，价格端改善的情形，市场上有些声音认为国内有效需求仍然不足，海外仍有衰退风险，工业企业效益恢复基础仍需巩固，市场信心仍需政府政策进一步提振。

　　针对这种看法，和讯投研中心研究员洪生浩提出了一些不同的看法。他认为，从想要讲清楚这一问题，我们需要先从五条美国经济数据看起：

　　（1）5月3日周五，美国劳工部公布数据显示，美国4月非农就业人口增幅显著不及预期，为六个月以来的最小增幅，失业率意外上升，薪资同比涨幅低于预期和前值。非农数据不及预期，意味着：随着核心商品、原材料的通胀价格走高，经济增长数据放缓，显示通胀上行压力抑制消费与产出扩张。

 

　　（2）5月14日周二，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4月PPI环比上升0.5%，预估为0.3%，前值为0.2%；美国4月PPI同比上升2.2%，预估为2.2%，前值为2.1%。核心PPI环比则由3月的0.2%增长至0.5%，超出预期的0.2%。

 

　　（3）4月PPI涨幅主要由服务成本飙升所驱动，能源价格则是第二个重要因素，这意味着：PPI作为CPI的领先性指标，美国通胀黏性似乎变得更加顽固。

　　（4）5月23日，标普全球公布的数据显示，美国5月Markit PMI数据全线好于预期，其中制造业PMI创两个月新高且突破50大关，服务业PMI创12个月新高，综合PMI创25个月新高。

 

　　（5）FCI：美国金融条件环境重回历史宽松极值，流动性宽松达到极致。?

 

　　从上述五个美国经济数据，我们可以得到一个结论：

　　从目前最新的经济数据来看，美国5月PMI仍处于强劲扩张区间，而且4月核心PPI环比大超预期，虽然美国4月份CPI同比与核心CPI同比双双回落，但是超级核心CPI同比升至4.9%。这意味着：美国经济强劲 + 通胀黏性，外需哪里来的衰退？海外没有衰退风险，只有经济过热、通胀二次回归的风险。

　　美国高利率不代表着美国经济就要衰退，要考虑每个国家经济增长结构的驱动发生了什么变化，而不是动不动就海外有衰退风险。美国财政赤字支出增加+制造业回流，在大选年的背景下，至少美国经济作为全球经济的引擎，大概率不会有衰退。

　　第二，想要推动国内工业利润的增长，不仅是外需，还要看内需。

　　那么再来看国内的数据和政策出台：

　　（1）5月17日，中国1-4月全国房地产开发投资同比下降9.8%，新建商品房销售面积同比下降20.2%。

 

　　（2）5月27日，上海四部门联合印发《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，明确缩短非沪籍购房所需缴纳社保或个税年限、降低首付款比例、提高公积金贷款额度。

　　（3）5月28日，从多家银行获悉，当天，广州主要银行开会就房贷利率达成共识，广州首套房利率3.4%，二套房利率3.8%。从即日起，广州主要银行将按利率为客户办理按揭贷款业务。

 

　　从上述三个国内数据和政策，我们可以得到另外一个结论：

　　现在国内的降低首套房贷利率的动作，本质上是因为大家不愿意买房子，而居民部门不愿意买房子的原因，是因为经济不景气，月收入预期在下降。

　　所以，政策推动房贷利率的下行，本质上是在追赶居民部门的月收入下降预期。所以问题的关键，在于提高居民部门的月收入，而不仅仅下调房贷利率。

　　居民部门是没有钱，而不是没有信心。信心已经满了，但钱不够。

　　建议：中央政府发行超长期特别国债，用于中国商品房的国有收储，并与各地方政府共同成立资产管理公司，作为信用主体为楼市注入足够的流动性，抄底优质的房地产项目，并且同于永久性的保障房，既能降低居民部门的租房支出，也可以扭转房价下跌预期，以时间换空间化解房地产债务。

　　内需能够重振在线股票炒股配资，才会有工业利润的增长。